先日、コンビニで会計しているときに、前のお客さんが株主優待券っぽいものを出して支払いをしていました。「あ、これがあの優待か」と妙にじっと見てしまった僕は、たぶん職業病ならぬ投資家病です。
株主優待って、なんだか「投資で得した感」を一番わかりやすく味わえる仕組みですよね。商品券がもらえる、外食がタダになる、生活が豊かになる。実際、こういう記事はいつも人気です。ミニストップ、キャンドゥ、壱番屋みたいに身近な銘柄が並ぶと、つい「自分も持ってみようかな」と思う。
でも、メーカー勤務の組み込みエンジニアで、資産の大半をインデックス投資に振っている僕の本音を先に言います。優待は「お得」に見えて、計算するとそうでもないことが多い。今日はその理由と、それでも僕が優待を全否定しない理由、そして読者が明日から損しないための具体策を、数字付きで書いていきます。
結論：優待は「割引券」であって「利回り」ではない
要点：優待は生活費の節約にはなるが、お金を増やす手段としては効率が悪い。だから主軸にはしない。
僕の考えはシンプルです。株主優待は「投資のリターン」というより「ちょっと豪華な割引券」だと思っています。なぜなら、優待でもらえる金額に対して、そのために寝かせておく必要のあるお金（投資元本）が大きすぎるケースが多いからです。
たとえば年1,000円分の食事券がもらえる銘柄があったとして、それをもらうために株価2,700円の株を100株、つまり27万円を投資する必要があるとします。すると優待だけで見た利回りは、1,000円 ÷ 27万円 ≒ 0.37%。これに配当が乗っても、トータルで2〜3%に届けばいい方です。
「いやいや、それでも0円よりお得じゃん」と思うかもしれません。それは正しい。でも、お金には「他の使い道」があるんですよね。ここを見落とすと、優待は意外と高くつきます。
理由：27万円を寝かせる代わりに、複利に回したら？
要点：同じお金をインデックスに置いた場合との「機会の差」を一度計算してみると、見え方が変わる。
さっきの27万円で考えてみます。仮にこの27万円を、優待のために特定の1社に置くのではなく、S&P500のような全体に分散したインデックスファンドに入れたとします。年利回りを5%と仮定して20年寝かせると、計算上は次のようになります。
- 27万円 ×（1.05の20乗）≒ 27万円 × 2.65 ≒ 約71.6万円
つまり、同じ27万円が20年後に約44万円増える計算です。一方で優待は、年1,000円 × 20年 = 2万円分の食事券。もちろん優待をもらいながら株価も上がる可能性はありますが、「1社に集中する」というリスクを背負っている分、ブレ幅は大きくなります。※利回り5%・期間20年はあくまで一例で、将来を保証するものではありません。株価は下がる年もあります。
ここで言いたいのは「優待が悪」ということじゃありません。同じお金で何ができたか（機会費用）を一度でも計算する習慣をつけよう、ということです。これをやらずに「お得だから」で銘柄を増やすと、気づけば「優待は豪華だけど資産は増えていない」状態になりがちです。
このあたりの「インカム（受け取るお金）に飛びつく前に土台を作る」という話は、配当でも同じ構造なので、高配当4%株は買い？インデックス民が考える出口戦略でも詳しく書きました。優待と高配当株は「もらえる感」で人を引き寄せるところがそっくりです。
体験談：お金に困っていた頃、僕は「お得」に弱かった
要点：判断力が落ちているとき、人は「もらえる」「お得」という言葉に飛びつく。優待選びでも同じ罠がある。
正直に書きます。僕は投資で派手に失敗したことがあります。コロナ禍に給付金10万円で株を始めた頃、勢いがついていた僕は、知人経由で回ってきた仮想通貨のIPO案件に10万円を全額突っ込んで、まるごと溶かしました。1円も戻ってきませんでした。
あとから冷静に振り返って思ったのは、「お金に余裕がないときほど、人は“おいしい話”に飛びつく」という事実です。あのときの僕は、増やしたいというより「早く楽になりたい」という焦りで判断していた。判断力が落ちていたんです。
なんでこの話を優待の記事でするかというと、構造が似ているからです。「年2回、合計10枚の優待券！」みたいな響きは、焦っている人ほど魅力的に見える。でも本当に問うべきは「自分は普段その店を使うのか？」「そのために置く何十万円は、他で活かせないのか？」です。“もらえる”という言葉は思考を止めさせる。これは10万円払って学んだ、僕の中で一番の教訓です。
ちなみに僕が人生で初めて買った個別株はコカ・コーラでした。優待ではなく「自分が毎日飲むくらい好きで、世界中で売れ続ける会社」という理由で選んだ。今思えば、優待目当てより「自分が納得できる理由で買う」ほうが、長く持てるしブレないんですよね。
具体策：優待で損しないための3つのチェック
要点：優待を「全否定」も「全肯定」もしない。買う前に必ず通す3つのフィルターを持つ。
ここからは、明日から使える具体的なチェックを3つ。優待を買うかどうか以前に、生活と資産のバランスを守るための手順です。
① 優待利回りを自分で計算する（電卓30秒）
計算式はシンプルです。優待利回り(%) = 年間優待額 ÷ 投資金額 × 100。たとえば年1,000円の食事券で投資額25万円なら0.4%。ここに配当利回りも足して、「合計で何%なのか」を必ず出してから判断します。「お得そう」を「数字」に変換するだけで、衝動買いの半分は止まります。
② 自分の生活圏で本当に使うかを確認する
これが地味に一番大事です。優待券は「使わなければ価値ゼロ」。僕は学生時代、近くにスーパーすらない場所に住んでいて、ドラッグストアの冷凍食品で食いつないでいました。あの頃の僕に「壱番屋の食事券」を渡しても、近くに店がなければただの紙切れです。「もらえる金額」より「使い切れるか」で見る。これだけで無駄な優待投資はかなり減ります。
③ 先に固定費、それから優待
優待で年2万円浮かせるより、固定費を見直すほうが効くことが多いです。たとえば食費。我が家の話で言うと、共働きの食費を見直して月数千円単位で削った結果は、優待の節約効果をあっさり超えました。この具体的なやり方は共働きの食費平均75,254円｜浮いたお金を未来に回す節約術に書いています。優待は「家計の最後の味付け」くらいの位置づけがちょうどいいと思っています。
では、優待は誰に向いているのか
要点：すでに土台があり、生活圏で使い切れる人には「楽しみ」としてアリ。投資の主軸にはしない。
ここまで辛口に書いてきましたが、優待を否定しているわけではありません。すでにインデックスで土台を作っていて、その上で「使う店の株を持つのが楽しい」という人には、優待は人生の彩りとしてすごくいいと思います。企業を応援している実感も湧きますし、INTP気質の僕でも「自分が関わっている感」はちょっと嬉しい。
問題は順番です。土台（インデックスの積立）ができていないうちから、優待目当てであちこちの個別株を買うと、分散したつもりで「使わない店の優待コレクター」になってしまう。これは料理で言うと、ごはんを炊く前にふりかけを大量買いするようなものです。まずは主食、それからトッピング。
もしあなたが「そもそも何から始めればいいかわからない」段階なら、優待選びの前にやることがあります。僕が元貧乏学生として最初に踏んだ手順はお金の勉強は何から？元貧乏学生が選ぶ最初の3ステップにまとめました。土台ができてから優待を楽しむ、この順番だけは崩さないでほしいです。
まとめ：優待は「割引券」、資産を作るのは別の引き出し
株主優待は、生活を少しだけ豊かにしてくれる割引券です。でも、お金を増やすメインエンジンではない。これが、失敗も含めて投資を続けてきた今の僕の結論です。
大事なのは、「もらえる」という言葉で思考を止めないこと。優待利回りを計算し、使い切れるか確認し、固定費を整える。この3つを通したうえで「それでも持ちたい」と思える会社の優待なら、堂々と楽しめばいいと思います。優待は投資のゴールじゃなくて、土台ができた人へのちょっとしたごほうび。そんな距離感で付き合うのが、長く続けるコツだと感じています。
筆者のひとこと
僕自身、最初は「お得」に弱くて10万円を溶かした人間です。だからこそ、優待の「もらえる感」の裏側にある数字を、同じ道を少し先に歩く立場として伝えたいと思って書きました。優待券を握りしめてレジに並ぶより、まずは利回りを電卓で叩く30秒から始めてみてください。
※株主優待やNISAなどの制度は今後改正される可能性があります。最新の内容は必ず各企業や金融機関の公式情報をご確認ください。また、投資は元本割れの可能性があり、最終的な判断はご自身の責任でお願いします。
